Le tableau mélange deux familles de comptes, qui n'ont pas le même métier. Avant de lire une note, regardez de quel type de société il s'agit : chaque type a ses règles.
🖥️ Plateformes : 2 cas
Marketplace15 plateformes
Elle met en relation investisseurs et prêteurs, sans prêts à son bilan : l'argent des investisseurs est hors bilan ou ne fait que transiter. Notée avec la grille plateforme (4 critères).
Elle a des prêts à son bilan ou doit elle-même rembourser les investisseurs quand un emprunteur ne paie pas. Elle est notée comme une société de prêt (5 critères, impayés compris).
Société de crédit qui prête à des particuliers ou des entreprises et vend ses prêts sur les plateformes. Notée sur les 5 critères.
Exemples : Creditstar, Wandoo Finance, Fincard
Véhicule de financement10 sociétés
Société qui emprunte sur une plateforme pour financer les prêteurs de son groupe ou de ses partenaires. Même note qu'un prêteur : impayés NP = 0/5 s'ils ne sont pas publiés.
Société mère d'un groupe de prêteurs : son risque dépend de ses filiales. Attention : son bilan peut être consolidé (tout le groupe) ou non (la holding seule), c'est précisé dans l'analyse. Comptes consolidés : les pertes du groupe sont notées (NP = 0/5 si elles manquent). Comptes seuls : impayés sans objet (« — »), le critère est retiré.
Exemples : Mintos Holdings, FinWind LT, Sakari Ventures (groupe Modena)
Société qui emprunte pour ses actifs5 sociétés
Entreprise non financière qui emprunte sur une plateforme pour financer sa propre activité : forêt, immobilier, logiciel. Elle ne prête pas : impayés sans objet (« — »), critère retiré.
Exemples : Latvian Forest Development Fund, Lithome (immobilier), Linqo (logiciel)
Notation des sociétés de prêt : comment est calculée la note sur 5
La note d'une société de prêt repose sur 5 critères, chacun noté de 0 à 5, puis pondéré selon son importance. Il n'y a pas de malus : les alertes graves de l'auditeur pèsent directement dans le critère « Fiabilité des comptes ».
20 %
25 %
25 %
10 %
20 %
Rentabilité
Fonds propres
Impayés
Trésorerie
Fiabilité des comptes
Critère
Ce qu'on mesure
Calcul
Poids
1Rentabilité
L'entreprise gagne-t-elle de l'argent avec ce qu'elle possède ?
Bénéfice net ÷ actif moyen de l'année (ROA), sur 2 ans
20 %
Une société rentable renforce chaque année ses fonds propres et peut encaisser des impayés sans mettre les investisseurs en danger. Une société en perte puise dans ses réserves.
On compare le bénéfice à l'ensemble de l'actif, donc à tous les prêts financés, y compris avec l'argent des investisseurs. Le ROE de la V1 a été retiré : il s'envole quand les fonds propres sont minuscules (106 % chez un prêteur presque sans capital) et donne alors une image trompeuse.
Le bénéfice est gagné tout au long de l'année : on le compare donc à l'actif moyen de l'année, c'est-à-dire la moyenne de l'actif au début et à la fin. Sans cela, un prêteur qui grossit vite paraîtrait moins rentable qu'il ne l'est.
On regarde aussi l'année précédente : une perte isolée après une année bénéficiaire vaut 0,5/5, deux pertes de suite valent 0. Un bénéfice qui suit une perte, ou dont l'année précédente n'est pas disponible, est plafonné à 4/5 tant que la rentabilité n'est pas confirmée sur 2 ans.
Son poids est de 20 % : un prêteur rentable absorbe ses impayés avec ses bénéfices, un prêteur en perte entame ses fonds propres.
10 % ou plus5/5
7,5 à 10 %4,5/5
5 à 7,5 %4/5
plafond : bénéfice après une perte, ou année précédente non disponible4/5
3 à 5 %3/5
1,5 à 3 %2/5
0 à 1,5 %1/5
perte isolée, après une année bénéficiaire0,5/5
pertes 2 ans de suite0/5
2Fonds propres
Quelle part du bilan est financée par les actionnaires ?
Fonds propres ÷ total de l'actif
25 %
Les fonds propres sont l'argent apporté et laissé dans l'entreprise par ses actionnaires. Quand des prêts ne sont pas remboursés, ce coussin absorbe les pertes en premier, avant les investisseurs.
Avec 25 % de fonds propres, la société peut perdre un quart de ses actifs avant que ses créanciers soient touchés. Ce ratio remplace « Dettes ÷ fonds propres » de la V1 : même idée, mais plus simple à lire (de 0 à 100 %).
25 % ou plus5/5
20 à 25 %4/5
15 à 20 %3/5
10 à 15 %2/5
5 à 10 %1/5
0 à 5 %0,5/5
négatifs ou nuls0/5
3Impayés
Quelle part du chiffre d'affaires est perdue en crédits non remboursés ?
Pertes sur crédits de l'année ÷ chiffre d'affaires (coût du risque)
25 %
Le métier d'un prêteur, c'est prêter et se faire rembourser. Chaque année, il passe en perte (« dépréciation ») les crédits qu'il ne pense plus récupérer, ou les revend à perte à des sociétés de recouvrement : c'est le meilleur indicateur de la qualité de ses clients.
Rapporté au chiffre d'affaires, ce coût montre quelle part des revenus est mangée par les impayés. Pour un crédit à la consommation, 10 à 25 % est courant. Au-delà de 35 %, le modèle devient fragile. Nouveauté de la V2 : ce critère n'existait pas.
Si les pertes ne figurent pas dans les comptes, deux cas : « NP » (non précisé) quand la société prête (prêteur, véhicule de financement, holding aux comptes consolidés) : l'information devrait être publiée, le critère vaut 0/5. « — » (sans objet) quand la société ne prête pas elle-même (holding aux comptes seuls, société qui emprunte pour ses actifs) : le critère est retiré, la note est calculée sur les autres critères puis ramenée sur 5.
10 % ou moins5/5
10 à 15 %4/5
15 à 25 %3/5
25 à 35 %2/5
35 à 45 %1/5
plus de 45 %, ou NP (non précisé : la société prête mais ne publie pas ses pertes)0/5
4Trésorerie
La société a-t-elle de l'argent disponible pour payer ses échéances ?
Trésorerie ÷ total des dettes
10 %
La trésorerie, c'est l'argent disponible tout de suite pour rembourser les échéances, dont celles des investisseurs. Trop peu de trésorerie, et le moindre coup dur se traduit par des retards de paiement.
Son poids reste faible (10 %), car un prêteur garde volontairement peu d'argent qui dort : il le prête. Un niveau bas n'est pas un défaut en soi, un niveau quasi nul est une alerte.
20 % ou plus5/5
15 à 20 %4/5
10 à 15 %3/5
5 à 10 %2/5
2 à 5 %1/5
1 à 2 %0,5/5
moins de 1 %0/5
5Fiabilité comptes
Peut-on faire confiance aux chiffres publiés ?
Opinion de l'auditeur, normes comptables (IFRS ou locales) et taille du cabinet
20 %
Tous les autres critères reposent sur les chiffres publiés. Des comptes vérifiés par un cabinet d'audit indépendant, avec un rapport signé, valent beaucoup plus qu'un tableau préparé par la société elle-même.
Nous lisons nous-mêmes le rapport d'audit : la mention « Audited » sur le site d'une plateforme ne suffit pas, et les réserves de l'auditeur sont prises en compte. Nouveauté de la V2 : ce critère n'existait pas.
Un audit sans réserve vaut plus quand les comptes suivent les normes internationales IFRS (plus détaillées, comparables d'un pays à l'autre) et quand l'auditeur est un des dix grands réseaux (KPMG, PwC, EY, Deloitte, BDO, RSM, Grant Thornton, Mazars, Baker Tilly, Crowe).
Les alertes graves de l'auditeur font tomber ce critère à 0 : refus de certifier, opinion défavorable, doute sur la poursuite de l'activité, ou engagement envers les prêteurs non respecté (« covenant »). Son poids est de 20 % (25 % dans la première version de la V2, jugé trop lourd).
sans réserve, normes IFRS, grand cabinet5/5
sans réserve, IFRS et petit cabinet, ou normes locales et grand cabinet4/5
sans réserve, normes locales, petit cabinet3/5
avec réserve, ou simple examen limité2/5
comptes complets non audités1/5
extrait, présentation, tableau de gestion0,5/5
refus, opinion défavorable, doute sur la poursuite d'activité, covenant non respecté, rapport d'audit non disponible, rien de publié0/5
Total
100 %
1. Rentabilité20 %
L'entreprise gagne-t-elle de l'argent avec ce qu'elle possède ?
Bénéfice net ÷ actif moyen de l'année (ROA), sur 2 ans
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Une société rentable renforce chaque année ses fonds propres et peut encaisser des impayés sans mettre les investisseurs en danger. Une société en perte puise dans ses réserves.
On compare le bénéfice à l'ensemble de l'actif, donc à tous les prêts financés, y compris avec l'argent des investisseurs. Le ROE de la V1 a été retiré : il s'envole quand les fonds propres sont minuscules (106 % chez un prêteur presque sans capital) et donne alors une image trompeuse.
Le bénéfice est gagné tout au long de l'année : on le compare donc à l'actif moyen de l'année, c'est-à-dire la moyenne de l'actif au début et à la fin. Sans cela, un prêteur qui grossit vite paraîtrait moins rentable qu'il ne l'est.
On regarde aussi l'année précédente : une perte isolée après une année bénéficiaire vaut 0,5/5, deux pertes de suite valent 0. Un bénéfice qui suit une perte, ou dont l'année précédente n'est pas disponible, est plafonné à 4/5 tant que la rentabilité n'est pas confirmée sur 2 ans.
Son poids est de 20 % : un prêteur rentable absorbe ses impayés avec ses bénéfices, un prêteur en perte entame ses fonds propres.
10 % ou plus5/5
7,5 à 10 %4,5/5
5 à 7,5 %4/5
plafond : bénéfice après une perte, ou année précédente non disponible4/5
3 à 5 %3/5
1,5 à 3 %2/5
0 à 1,5 %1/5
perte isolée, après une année bénéficiaire0,5/5
pertes 2 ans de suite0/5
2. Fonds propres25 %
Quelle part du bilan est financée par les actionnaires ?
Fonds propres ÷ total de l'actif
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Les fonds propres sont l'argent apporté et laissé dans l'entreprise par ses actionnaires. Quand des prêts ne sont pas remboursés, ce coussin absorbe les pertes en premier, avant les investisseurs.
Avec 25 % de fonds propres, la société peut perdre un quart de ses actifs avant que ses créanciers soient touchés. Ce ratio remplace « Dettes ÷ fonds propres » de la V1 : même idée, mais plus simple à lire (de 0 à 100 %).
25 % ou plus5/5
20 à 25 %4/5
15 à 20 %3/5
10 à 15 %2/5
5 à 10 %1/5
0 à 5 %0,5/5
négatifs ou nuls0/5
3. Impayés25 %
Quelle part du chiffre d'affaires est perdue en crédits non remboursés ?
Pertes sur crédits de l'année ÷ chiffre d'affaires (coût du risque)
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Le métier d'un prêteur, c'est prêter et se faire rembourser. Chaque année, il passe en perte (« dépréciation ») les crédits qu'il ne pense plus récupérer, ou les revend à perte à des sociétés de recouvrement : c'est le meilleur indicateur de la qualité de ses clients.
Rapporté au chiffre d'affaires, ce coût montre quelle part des revenus est mangée par les impayés. Pour un crédit à la consommation, 10 à 25 % est courant. Au-delà de 35 %, le modèle devient fragile. Nouveauté de la V2 : ce critère n'existait pas.
Si les pertes ne figurent pas dans les comptes, deux cas : « NP » (non précisé) quand la société prête (prêteur, véhicule de financement, holding aux comptes consolidés) : l'information devrait être publiée, le critère vaut 0/5. « — » (sans objet) quand la société ne prête pas elle-même (holding aux comptes seuls, société qui emprunte pour ses actifs) : le critère est retiré, la note est calculée sur les autres critères puis ramenée sur 5.
10 % ou moins5/5
10 à 15 %4/5
15 à 25 %3/5
25 à 35 %2/5
35 à 45 %1/5
plus de 45 %, ou NP (non précisé : la société prête mais ne publie pas ses pertes)0/5
4. Trésorerie10 %
La société a-t-elle de l'argent disponible pour payer ses échéances ?
Trésorerie ÷ total des dettes
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
La trésorerie, c'est l'argent disponible tout de suite pour rembourser les échéances, dont celles des investisseurs. Trop peu de trésorerie, et le moindre coup dur se traduit par des retards de paiement.
Son poids reste faible (10 %), car un prêteur garde volontairement peu d'argent qui dort : il le prête. Un niveau bas n'est pas un défaut en soi, un niveau quasi nul est une alerte.
20 % ou plus5/5
15 à 20 %4/5
10 à 15 %3/5
5 à 10 %2/5
2 à 5 %1/5
1 à 2 %0,5/5
moins de 1 %0/5
5. Fiabilité des comptes20 %
Peut-on faire confiance aux chiffres publiés ?
Opinion de l'auditeur, normes comptables (IFRS ou locales) et taille du cabinet
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Tous les autres critères reposent sur les chiffres publiés. Des comptes vérifiés par un cabinet d'audit indépendant, avec un rapport signé, valent beaucoup plus qu'un tableau préparé par la société elle-même.
Nous lisons nous-mêmes le rapport d'audit : la mention « Audited » sur le site d'une plateforme ne suffit pas, et les réserves de l'auditeur sont prises en compte. Nouveauté de la V2 : ce critère n'existait pas.
Un audit sans réserve vaut plus quand les comptes suivent les normes internationales IFRS (plus détaillées, comparables d'un pays à l'autre) et quand l'auditeur est un des dix grands réseaux (KPMG, PwC, EY, Deloitte, BDO, RSM, Grant Thornton, Mazars, Baker Tilly, Crowe).
Les alertes graves de l'auditeur font tomber ce critère à 0 : refus de certifier, opinion défavorable, doute sur la poursuite de l'activité, ou engagement envers les prêteurs non respecté (« covenant »). Son poids est de 20 % (25 % dans la première version de la V2, jugé trop lourd).
sans réserve, normes IFRS, grand cabinet5/5
sans réserve, IFRS et petit cabinet, ou normes locales et grand cabinet4/5
sans réserve, normes locales, petit cabinet3/5
avec réserve, ou simple examen limité2/5
comptes complets non audités1/5
extrait, présentation, tableau de gestion0,5/5
refus, opinion défavorable, doute sur la poursuite d'activité, covenant non respecté, rapport d'audit non disponible, rien de publié0/5
Exemple réel : Creditstar Group, comptes 2025 (groupe de Monefit SmartSaver et Lendermarket)
RentabilitéROA 2,95 %
2/5 × 20 % = 0,4
Fonds propres15,6 % de l'actif
3/5 × 25 % = 0,75
Impayés14,6 % du CA
4/5 × 25 % = 1,0
Trésorerie10,2 % des dettes
3/5 × 10 % = 0,3
Fiabilitésans réserve, IFRS, KPMG
5/5 × 20 % = 1,0
La note est la somme des contributions. Une situation particulière est signalée 🚨 dans son analyse : son ratio d'endettement est proche de la limite fixée par ses prêteurs.3,5 / 5
Notation des plateformes : comment est calculée la note sur 5
Une plateforme qui met seulement en relation investisseurs et prêteurs ne prête pas elle-même : elle n'a donc pas d'impayés à elle. Son risque principal est de manquer d'argent pour fonctionner. Si elle ferme, les investisseurs se retrouvent seuls pour suivre et récupérer leurs prêts. Une marketplace est donc notée sur 4 critères centrés sur sa capacité à durer : fonds propres 30 %, rentabilité 25 %, trésorerie 25 %, fiabilité 20 %. Une plateforme avec actif au bilan est notée comme une société de prêt (voir plus bas).
25 %
30 %
25 %
20 %
Rentabilité
Fonds propres
Trésorerie
Fiabilité des comptes
Critère
Ce qu'on mesure
Calcul
Poids
1Rentabilité
La plateforme gagne-t-elle de l'argent avec son activité ?
Bénéfice net ÷ chiffre d'affaires (marge nette), sur 2 ans
25 %
Une plateforme a peu d'actifs à elle : comparer son bénéfice à son actif ne dit pas grand-chose. La marge nette montre si son modèle fonctionne, c'est-à-dire si les commissions couvrent les salaires, l'informatique et le marketing.
Une plateforme rentable n'a pas besoin de lever de l'argent pour continuer. Une plateforme en perte dépend de ses actionnaires : la plupart des jeunes plateformes sont dans ce cas.
Comme pour les sociétés de prêt, on regarde aussi l'année précédente : une perte isolée après une année bénéficiaire vaut 0,5/5, deux pertes de suite valent 0, et un bénéfice qui suit une perte, ou dont l'année précédente n'est pas disponible, est plafonné à 4/5 tant que la rentabilité n'est pas confirmée sur 2 ans.
20 % ou plus5/5
15 à 20 %4,5/5
10 à 15 %4/5
plafond : bénéfice après une perte, ou année précédente non disponible4/5
5 à 10 %3/5
2 à 5 %2/5
0 à 2 %1/5
perte isolée, après une année bénéficiaire0,5/5
pertes 2 ans de suite0/5
2Fonds propres
Les actionnaires ont-ils laissé assez d'argent pour absorber un coup dur ?
Fonds propres ÷ charges d'exploitation de l'année
30 %
Le bilan d'une plateforme contient parfois l'argent des investisseurs en transit, ou les prêts qu'elle porte pour leur compte. Rapporter ses fonds propres à son actif la pénaliserait sans raison. Nous les comparons donc à ce que coûte une année de fonctionnement.
C'est la logique du règlement européen sur le financement participatif (ECSP) : une plateforme agréée doit disposer de garanties (fonds propres ou assurance) égales à au moins un quart de ses frais fixes de l'année précédente. Ce minimum correspond à 2/5.
100 % ou plus (un an de charges)5/5
75 à 100 %4/5
50 à 75 %3/5
25 à 50 % (minimum européen)2/5
moins de 25 %1/5
nuls ou négatifs0/5
3Trésorerie
Combien de mois la plateforme peut-elle tenir sans nouveaux revenus ?
Trésorerie ÷ charges d'exploitation mensuelles
25 %
Si les investisseurs se retirent ou si les prêteurs partenaires ralentissent, les commissions baissent tout de suite, mais les salaires et l'informatique restent à payer. La trésorerie dit combien de temps la plateforme peut tenir.
Seule compte la trésorerie de la plateforme : l'argent des investisseurs qui transite par ses comptes, en attente de placement, en est retiré.
C'est un critère essentiel pour l'investisseur : une plateforme qui ferme laisse ses clients gérer seuls le recouvrement de leurs prêts.
12 mois ou plus5/5
6 à 12 mois4/5
3 à 6 mois3/5
2 à 3 mois2/5
1 à 2 mois1/5
15 jours à 1 mois0,5/5
moins de 15 jours0/5
4Fiabilité comptes
Peut-on faire confiance aux chiffres publiés ?
Opinion de l'auditeur, normes comptables et taille du cabinet
20 %
Même barème et mêmes alertes que pour une société de prêt : refus de certifier, opinion défavorable, doute sur la poursuite de l'activité ou covenant non respecté font tomber ce critère à 0.
sans réserve, normes IFRS, grand cabinet5/5
sans réserve, IFRS et petit cabinet, ou normes locales et grand cabinet4/5
sans réserve, normes locales, petit cabinet3/5
avec réserve, ou simple examen limité2/5
comptes complets non audités1/5
extrait, présentation, tableau de gestion0,5/5
alerte grave de l'auditeur, rapport d'audit non disponible, rien de publié0/5
Total
100 %
1. Rentabilité25 %
La plateforme gagne-t-elle de l'argent avec son activité ?
Bénéfice net ÷ chiffre d'affaires (marge nette), sur 2 ans
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Une plateforme a peu d'actifs à elle : comparer son bénéfice à son actif ne dit pas grand-chose. La marge nette montre si son modèle fonctionne, c'est-à-dire si les commissions couvrent les salaires, l'informatique et le marketing.
Une plateforme rentable n'a pas besoin de lever de l'argent pour continuer. Une plateforme en perte dépend de ses actionnaires : la plupart des jeunes plateformes sont dans ce cas.
Comme pour les sociétés de prêt, on regarde aussi l'année précédente : une perte isolée après une année bénéficiaire vaut 0,5/5, deux pertes de suite valent 0, et un bénéfice qui suit une perte, ou dont l'année précédente n'est pas disponible, est plafonné à 4/5 tant que la rentabilité n'est pas confirmée sur 2 ans.
20 % ou plus5/5
15 à 20 %4,5/5
10 à 15 %4/5
plafond : bénéfice après une perte, ou année précédente non disponible4/5
5 à 10 %3/5
2 à 5 %2/5
0 à 2 %1/5
perte isolée, après une année bénéficiaire0,5/5
pertes 2 ans de suite0/5
2. Fonds propres30 %
Les actionnaires ont-ils laissé assez d'argent pour absorber un coup dur ?
Fonds propres ÷ charges d'exploitation de l'année
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Le bilan d'une plateforme contient parfois l'argent des investisseurs en transit, ou les prêts qu'elle porte pour leur compte. Rapporter ses fonds propres à son actif la pénaliserait sans raison. Nous les comparons donc à ce que coûte une année de fonctionnement.
C'est la logique du règlement européen sur le financement participatif (ECSP) : une plateforme agréée doit disposer de garanties (fonds propres ou assurance) égales à au moins un quart de ses frais fixes de l'année précédente. Ce minimum correspond à 2/5.
100 % ou plus (un an de charges)5/5
75 à 100 %4/5
50 à 75 %3/5
25 à 50 % (minimum européen)2/5
moins de 25 %1/5
nuls ou négatifs0/5
3. Trésorerie25 %
Combien de mois la plateforme peut-elle tenir sans nouveaux revenus ?
Trésorerie ÷ charges d'exploitation mensuelles
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Si les investisseurs se retirent ou si les prêteurs partenaires ralentissent, les commissions baissent tout de suite, mais les salaires et l'informatique restent à payer. La trésorerie dit combien de temps la plateforme peut tenir.
Seule compte la trésorerie de la plateforme : l'argent des investisseurs qui transite par ses comptes, en attente de placement, en est retiré.
C'est un critère essentiel pour l'investisseur : une plateforme qui ferme laisse ses clients gérer seuls le recouvrement de leurs prêts.
12 mois ou plus5/5
6 à 12 mois4/5
3 à 6 mois3/5
2 à 3 mois2/5
1 à 2 mois1/5
15 jours à 1 mois0,5/5
moins de 15 jours0/5
4. Fiabilité des comptes20 %
Peut-on faire confiance aux chiffres publiés ?
Opinion de l'auditeur, normes comptables et taille du cabinet
＋ Pourquoi ce critère et son barème－ Masquer
Même barème et mêmes alertes que pour une société de prêt : refus de certifier, opinion défavorable, doute sur la poursuite de l'activité ou covenant non respecté font tomber ce critère à 0.
sans réserve, normes IFRS, grand cabinet5/5
sans réserve, IFRS et petit cabinet, ou normes locales et grand cabinet4/5
sans réserve, normes locales, petit cabinet3/5
avec réserve, ou simple examen limité2/5
comptes complets non audités1/5
extrait, présentation, tableau de gestion0,5/5
alerte grave de l'auditeur, rapport d'audit non disponible, rien de publié0/5
Exemple réel : ViaInvest, comptes 2025 de la société qui exploite la plateforme
Rentabilitémarge nette 14,8 %
4/5 × 25 % = 1,0
Fonds propres164 % des charges
5/5 × 30 % = 1,5
Trésorerie4,2 mois de charges
3/5 × 25 % = 0,75
Fiabilitésans réserve, BDO (normes locales)
4/5 × 20 % = 0,8
La note est la somme des contributions : plateforme rentable et bien capitalisée, mais avec environ 4 mois de charges en trésorerie.4,1 / 5
Charges d'exploitation : ce que coûte le fonctionnement de la plateforme sur l'année (salaires, informatique, marketing, loyers, honoraires, amortissements), sans les charges financières ni l'impôt. Elles sont lues dans le compte de résultat.
Les plateformes avec actifs au bilan, notées comme une société de prêt
La plateforme porte elle-même le risque de crédit
Quand une plateforme a des prêts à son bilan ou doit elle-même rembourser les investisseurs si un emprunteur ne paie pas, elle porte le risque de crédit comme un prêteur. Elle est alors notée avec la grille des sociétés de prêt, impayés compris, sur son bilan tel qu'il est publié : Bienprêter, Swaper, Modena, Maclear et Fintown.
La plateforme appartient à un groupe de prêteurs
Les comptes de la plateforme seule sont notés avec la grille plateforme. Le risque du groupe se lit sur la note de sa société de prêt, calculée sur ses comptes consolidés (par exemple Creditstar pour Lendermarket, Fincard pour Twino).
Règles communes aux deux notes
Et si le bilan n'est pas publié ?
Jusqu'au 31 octobre de l'année suivante
La société garde la note de son dernier bilan publié. Les comptes sont en général déposés avant fin juin ou fin juillet : cela laisse 3 mois de marge.
Après le 31 octobre : 0/5
Un bilan absent n'est pas normal. La ligne « Bilan non disponible » apparaît quand vous filtrez la société ou sa plateforme, et la note tombe à 0 jusqu'à la publication.
L'analyse de chaque bilan
En cliquant sur une ligne du tableau, vous ouvrez une analyse courte du bilan, rédigée avec l'aide de l'IA et relue. Elle suit toujours le même plan :
1
🔍 Principaux points du bilan
Type de comptes, auditeur, chiffre d'affaires, bénéfice, actif et fonds propres, en millions d'euros arrondis.
2
✅ Les points plutôt positifs
2 ou 3 points forts, chiffrés.
3
⚠️ Les points plutôt négatifs
2 ou 3 points faibles, chiffrés.
4
🚨 Situation particulière à souligner
Seulement si l'un des cas listés ci-dessous est relevé dans les comptes.
5
💡 Avis
En une ou deux phrases, et ce qu'il faut surveiller au prochain bilan.
🚨 Les situations particulières signalées dans l'analyse
Ces situations ne changent pas la note : elle reste calculée sur les 5 critères. Mais elles méritent d'être connues avant d'investir, et sont donc mises en avant dans l'analyse.
🚨 L'auditeur démissionne ou n'est pas reconduit sans explication
Changement d'auditeur en cours de mission, ou mission interrompue : souvent le signe d'un désaccord sur les comptes.
🚨 Seulement un extrait des comptes
Présentation, tableau de gestion ou bilan de 2 pages sans annexe : impossible de vérifier les chiffres en détail.
🚨 Prêts importants aux actionnaires ou sociétés liées
Sommes prêtées aux propriétaires ou à leurs autres sociétés supérieures à 50 % des fonds propres : l'argent peut sortir du groupe.
🚨 Comptes d'une année précédente corrigés
Des chiffres déjà publiés ont été modifiés de façon importante (retraitement).
🚨 Pertes deux années de suite
Une perte isolée peut s'expliquer, deux pertes consécutives montrent un modèle qui ne fonctionne pas encore. C'est la seule situation de cette liste déjà comptée dans la note : la rentabilité vaut alors 0.
🚨 Fonds propres divisés par deux en un an
Baisse de plus de 50 % des fonds propres sur un exercice, quelle qu'en soit la cause (pertes, dividendes, rachat d'actions).
🚨 Ratio d'endettement proche de la limite fixée par les prêteurs
Moins de 10 % de marge avant la limite d'un covenant (par exemple une dette nette de 4,86 fois les fonds propres pour un maximum de 5) : un dépassement permettrait aux prêteurs de demander un remboursement immédiat.
🚨 Dividendes supérieurs au bénéfice de l'année
Les actionnaires se versent plus que ce que la société a gagné : le coussin de sécurité s'amincit.
Exemple (fictif) dans une analyse
🚨 Situation particulière à souligner
- La société a prêté 4,2 M€ à une autre société de son actionnaire principal, soit 70 % de ses fonds propres. Si ce prêt n'est pas remboursé, une grande partie du coussin de sécurité disparaît.
Nos règles de lecture
Pour que chaque note soit vérifiable, voici comment nous lisons les comptes. Chaque bilan est lu dans le document officiel publié par la société, sa plateforme, un registre ou une Bourse.
Donnée manquante = 0
Si un chiffre ou le rapport d'audit n'est pas disponible, y compris quand le document publié est incomplet, le critère concerné vaut 0. L'analyse le signale, et nous demandons le document complet à la plateforme. La note est revue dès qu'il est publié.
Doute sur la survie de la société
Nous retenons l'alerte quand l'auditeur fait état d'une incertitude qui demeure sur la poursuite de l'activité, qu'elle figure dans une section « incertitude significative » ou dans un paragraphe d'observation qui la décrit. Un renvoi à une situation déjà réglée ne compte pas.
Engagement envers les prêteurs (covenant)
L'alerte est retenue seulement si les comptes reconnaissent qu'un engagement n'est pas respecté. Une marge faible avant la limite est signalée 🚨 dans l'analyse, sans effet sur la note.
Pertes sur crédits
Charge de dépréciation des prêts de l'année, plus les pertes sur les créances revendues, telle que publiée. Les gains sur créances sorties du bilan ne sont jamais déduits. Une reprise nette de provisions compte comme 0 % d'impayés.
Chiffre d'affaires
Tous les revenus bruts de l'activité : intérêts, commissions et autres produits (commissions d'assurance, frais de recouvrement…), toujours inclus, avant charges d'intérêts et pertes sur crédits.
Sociétés qui ne prêtent pas
Holdings aux comptes seuls et sociétés qui empruntent pour leurs actifs : le critère « Impayés » est sans objet (« — »), la note est calculée sur les autres critères. Une société qui prête sans publier ses pertes sur crédits reçoit « NP » (non précisé) et 0/5 sur ce critère.
Charges d'exploitation d'une plateforme
Salaires, informatique, marketing, loyers, honoraires et amortissements de l'année, lus dans le compte de résultat, sans charges financières ni impôt. Si le compte de résultat n'est pas publié, les critères Fonds propres et Trésorerie de la plateforme valent 0.
Audit vérifié
Nous lisons le rapport signé de l'auditeur : la mention « audité » sur le site d'une plateforme ne suffit pas.
Ce qui change entre la V1 et la V2
V1 · mai à novembre 2026V2 · depuis le 13 novembre 2026
Marge nette (20 %)Retirée pour les prêteurs, gardée pour les plateformes
ROA (20 %)Rentabilité (20 %) : actif moyen de l'année et année précédente prise en compte
ROE (20 %)Retiré : trompeur quand les fonds propres sont faibles
3 profils (Équilibré, Sécurité, Performance)Une seule note
Alertes de l'auditeur non prises en compteFiabilité à 0 en cas d'alerte grave de l'auditeur
Bilan absent : pas de noteBilan absent après le 31 octobre de l'année suivante : 0/5
Analyse de longueur variableAnalyse courte au même plan, avec les situations particulières signalées 🚨
Plateformes notées comme les prêteursGrille dédiée aux plateformes : 4 critères (fonds propres 30 %, rentabilité et trésorerie 25 %, fiabilité 20 %), sans impayés
Ce que la note ne mesure pas
La réglementation, la garantie de rachat, la garantie de groupe, les taux proposés et l'historique de la plateforme ne font pas partie du bilan. Ils sont évalués dans le comparateur P2P, où la note bilan alimente les rubriques « Solidité prêteurs » et « Solidité plateforme ».
4 commentaires
LL
Lasry L.10 novembre 2026
Bonjour Laurent, j'espère que tu vas bien.
J'ai vu que la nouvelle société de prêt de Hive5, Linqo, avait des bilans financiers plutôt solides.
Tu répètes souvent que le bilan des sociétés de prêts et plus important que ceux des plateformes, pourquoi n'investis tu donc pas sur Linqo une petite poche de ton capital?
Dans la même veine, a tu trouvé des bilans de la société Credilink qui délivre également des prêts sur Hive5?
Merci encore pour ton travail exceptionnel qui aide beaucoup des centaines/milliers de gens.
Bonne continuation
Louis
LD
Laurent DusseauAuteur10 novembre 2026
Bonjour Louis, merci pour ton message !
Tu as raison, le bilan des sociétés de prêt compte plus que celui de la plateforme. Et celui de Linqo est plutôt bon : 7,9 M€ de chiffre d’affaires, 772 k€ de bénéfice et 2,5 M€ de capitaux propres en 2025. Mais plusieurs points me font temporiser :
Les comptes 2025 de Linqo ne contiennent pas de rapport d’auditeur. Le 2024 était audité, mais l’auditeur signalait des filiales aux capitaux propres négatifs, sans dépréciation. Et 1,37 M€ sont prêtés à des sociétés du groupe, soit 38 % de l’actif.
Hive5 n’est pas régulée (ni ECSP ni MiFID II) et manque de transparence. La plateforme ne publie pas de bilan, et les comptes 2025 audités du groupe Hive Finance, annoncés pour fin mai, ne sont toujours pas sortis : le 6 novembre, le support m’a répondu « en préparation », sans date. Seuls ceux de 2022 à 2024 sont publiés.
Beaucoup de changements à la direction : nouveau CEO du groupe cet été, nouveaux COO et CRO en août, nouveau CEO de Hive5 en octobre, nouveau CFO fin octobre. Ce manque de stabilité me gêne.
Les sociétés de prêt de Hive5 (Finjet, Credilink, Firmeo) appartiennent au même groupe : la garantie de rachat ne vaut que ce que vaut le groupe.
Pour Credilink, je n’ai trouvé aucun bilan publié. C’est la marque roumaine du groupe, qui ne prête que depuis fin 2025. Firmeo n’a pas encore de comptes non plus. J’ai écrit à Hive5 pour demander les comptes de Credilink et Firmeo, et l’audit 2025 de Linqo. Je les ajouterai à la page des bilans dès que j’ai une réponse.
En attendant, je préfère rester prudent sur Hive5. Merci encore pour ton message !
LL
Lasry L.11 novembre 2026
Je comprends mieux très bien.
Merci beaucoup d’avoir prit le temps pour cette réponse hyper complète et qualitative, j’imagine que tu as plein d’autres choses à faire.
Continue comme ça et encore merci pour tout.
Bonne journée Laurent
LD
Laurent DusseauAuteur11 novembre 2026
Avec plaisir, content que ça t'ait aidé ! Merci pour ton message, bonne journée à toi aussi.